Türkiye’de para piyasası fonlarından yaşanan çıkışın ardından yatırımcıların rotasının TL mevduata döndüğüne ilişkin yeni veriler geldi. Goldman Sachs’ın değerlendirmesine göre eylülün ilk yarısında TL mevduatlarındaki toplam artış yaklaşık 20 milyar dolara ulaşırken, para piyasası fonlarında belirgin bir çözülme yaşandı.
Goldman Sachs ekonomistleri Clemens Grafe ve Başak Edizgil tarafından hazırlanan 21 Eylül tarihli değerlendirmede, Türkiye'deki para piyasası fonları ile banka mevduatları arasındaki para hareketi incelendi.
Bloomberg News'in aktardığı değerlendirmeye göre, 11 Eylül ile sona eren haftada para piyasası fonlarından yaklaşık 1,8 milyar dolarlık çıkış gerçekleşti. Eylül ayının ilk iki haftası birlikte değerlendirildiğinde fonlardaki toplam düşüş yaklaşık 4 milyar dolara ulaştı.
Aynı dönemde banka mevduatlarında ise ters yönde güçlü bir hareket görüldü.
TL Mevduatında Yaklaşık 20 Milyar Dolarlık Artış
Goldman Sachs'ın hesaplamasına göre TL mevduatları 15 Eylül itibarıyla 12 milyar dolarlık artış kaydetti. Geçen haftaki güçlü giriş de hesaba katıldığında eylül ayındaki toplam yükselişin yaklaşık 20 milyar dolara ulaştığı belirtildi.
Buradaki dikkat çekici noktalardan biri, hareketin mevduat faizlerinin gerilediği bir dönemde gerçekleşmesi.
Goldman Sachs ekonomistleri, değerleme etkisinden arındırılmış rakamların TL mevduatındaki artışın bankacılık sistemine giren döviz ve altın mevduatından belirgin biçimde yüksek olduğunu gösterdiğini belirtti.
Kuruluş bu tabloyu, para piyasası fonlarından çıkan kaynakların bir bölümünün TL mevduata yöneldiğine işaret eden bir veri olarak değerlendirdi.
Ancak 20 milyar dolarlık mevduat artışı ile fonlardan çıkan 4 milyar doları doğrudan birbirine eşitlememek gerekiyor. Goldman Sachs'ın değerlendirmesi iki hareket arasında yön değişimine işaret ederken, TL mevduatındaki toplam artışın tamamının para piyasası fonlarından geldiği anlamına gelmiyor.
Bankacılık Sistemindeki Likidite Fazlası Sürüyor
Goldman Sachs'ın notunda bankacılık sistemindeki likidite koşullarına da yer verildi.
TL ve döviz kredilerinin toplamından oluşan yıllık ağırlıklı kredi büyümesinin yüzde 27 seviyesinde olduğu, bunun 2024 ortalarında görülen düşük seviyelere yakın seyrettiği belirtildi.
Türkiye Cumhuriyet Merkez Bankası'nın repo fonlamasına yeniden başlamasının ardından Goldman Sachs'ın takip ettiği alternatif miktar bazlı finansal koşullar endeksinde de yaklaşık 0,5 puanlık gevşeme hesaplandı.
Raporda ayrıca dövize ilişkin endişelerin azaldığı değerlendirmesine yer verildi.
Son rakamlar, yatırımcıların para piyasası fonlarından çıkarken paranın tamamını döviz veya altına taşımadığını; TL mevduatın da yeniden güçlü biçimde tercih edildiğini gösteren bir tablo ortaya koyuyor.
