Uluslararası yatırım devlerinden Deutsche Bank, Türkiye ekonomisine ilişkin son raporunda dolar/TL için yeni yol haritasını açıkladı.

Raporda hem kur beklentisi hem faiz patikası hem de rezervlerin seyriyle ilgili dikkat çeken uyarılar yer aldı. Banka, doların önümüzdeki üç yıl içinde rekor seviyelere yükselebileceğini bildirdi.

🇹🇷 Deutsche Bank’tan Türkiye Değerlendirmesi: Risk–Getiri Dengesi Değişiyor

Deutsche Bank’ın EMEA bölgesi için hazırladığı son makroekonomik raporda, Türkiye özelinde yılın ilk döneminde öne çıkan carry trade cazibesinin, yıl ilerledikçe azalabileceği vurgulandı. Raporda, yüksek enflasyonun “yapışkan” seyri ve getirideki daralma nedeniyle risk–getiri dengesinin daha az elverişli hale geldiği ifade edildi.

Banka, Türkiye Cumhuriyet Merkez Bankası’nın (TCMB) swap ve Hazine mevduatı hariç net rezervlerinin 45–50 milyar dolar seviyesinde bulunduğunu, brüt rezervlerin ise 181 milyar dolar ile güçlü bir tablo sunduğunu belirtti.

Altın fiyatlarındaki yükselişin rezervlerde yaklaşık 30 milyar dolarlık katkı yarattığı da raporda yer aldı.

💰 Dolar/TL İçin 3 Yıllık Yol Haritası: Kademeli Ama Keskin Yükseliş

Raporda dolar/TL için üç yıllık tahminler şöyle sıralandı:

• 2025 sonu: 👉 43 TL

• 2026 sonu: 👉 52 TL

• 2027 sonu: 👉 62 TL

Bu tahminler, dolar/TL’de önümüzdeki yıllarda kademeli fakat güçlü bir yukarı yönlü trendin işaret edildiğini gösteriyor.

📉 Dedolarizasyon Sınıra Dayandı: Yüksek Faiz Etkisi Zayıflıyor

Deutsche Bank’a göre Türkiye’de uygulanan yüksek reel faiz politikası dolarizasyonu bir süre frenledi ancak artık dedolarizasyonun sınırlı alanı kaldı. Banka, enflasyon ve iç talep görünümünün TL üzerindeki baskıyı sürdürebileceğini belirtiyor.

📈 Hizmet Enflasyonu, Gıda ve Baz Etkisi: Riskler Hâlâ Güçlü

Raporda, hizmet sektöründeki yapışkan fiyat hareketleri, gıda enflasyonundaki yukarı yönlü seyir ve zayıflayan baz etkisinin enflasyon risklerini canlı tuttuğu ifade edildi.

📌 2026 sonu enflasyon tahmini: %23,8

Banka, dezenflasyonun devam edeceğini ancak geçmiş yıllara kıyasla daha yavaş ve kademeli ilerleyeceğini öngörüyor.

🏦 TCMB’nin Faiz Patikası: Her Toplantıda 100 Baz Puan İndirim

Deutsche Bank, Türkiye Cumhuriyet Merkez Bankası’nın önümüzdeki dönemde faiz indirimlerine her toplantıda 100 baz puan şeklinde devam edeceğini değerlendiriyor.

📌 Tahmini faiz seviyesi:

• 2026 sonu: %30,5

• 2027 sonu: %25

Bu tahminler, para politikasında kademeli gevşeme döneminin öne çıkacağına işaret ediyor.

Türkiye Ekonomisinde 3 Yıllık Zorlu Denge Arayışı

Deutsche Bank’ın raporu, hem kur tarafında hem faiz cephesinde Türkiye’nin önümüzdeki dönemde daha dalgalı ve dikkat gerektiren bir sürece girebileceğini gösteriyor. Bankanın tahminleri gerçekleşirse, piyasaların 2025–2027 döneminde oldukça hareketli bir görünüm sergilemesi bekleniyor.

Politikam.com olarak hem küresel banka raporlarını hem de piyasa beklentilerini yakından takip etmeyi sürdüreceğiz.