Türkiye Cumhuriyet Merkez Bankasının (TCMB) politika faizini yüzde 36'ya indirmesinin ardından gözler yılın son faiz kararına çevrildi.
Barclays, Citi, ING ve HSBC, Merkez Bankasının aralık ayında da faiz indirimine devam edebileceğini öngörüyor. Dört bankanın ortak beklentisi, politika faizinin 2026 yılını yüzde 35 seviyesinde tamamlaması yönünde.
Merkez Bankası, dokuz aylık aranın ardından faiz indirimlerine yeniden başladı. Politika faizini 100 baz puan düşürerek yüzde 37'den yüzde 36'ya çeken TCMB'nin kararı, uluslararası finans kuruluşlarının da gündemindeydi.
Kararın ardından değerlendirmelerini yayımlayan dört büyük banka, Türkiye'de faizlerin önümüzdeki dönemde nasıl şekillenebileceğine ilişkin tahminlerini paylaştı.
Peki Merkez Bankası aralık ayında faiz indirecek mi? 2027 yılında politika faizi kaç olacak?
Merkez Bankası Aralık Ayında Faiz İndirecek mi?
Barclays, Citi, ING ve HSBC'nin değerlendirmelerinde ortak beklenti, Merkez Bankasının 2026 yılını yüzde 35 politika faiziyle tamamlaması oldu.
Bu tahminin gerçekleşmesi için mevcut yüzde 36 seviyesinden 100 baz puanlık bir indirim daha yapılması gerekiyor.
Ancak bankalar, faiz indirimlerinin hızı ve 2027 yılına ilişkin beklentiler konusunda farklı görüşlere sahip.
HSBC: 2027 Sonunda Faiz Yüzde 21'e Düşebilir
HSBC, Türkiye'de enflasyonun 2026 sonunda yüzde 30'a, 2027 sonunda ise yüzde 15'e gerilemesini bekliyor.
Banka, politika faizinin 2026 sonunda yüzde 35'e, 2027 sonunda ise yüzde 21'e düşeceğini tahmin ediyor.
HSBC ekonomisti Melis Metiner, 2027 yılı için yüzde 15'lik enflasyon tahmininin iddialı olduğunu kabul ederken, enflasyonun yüzde 20'nin bir miktar üzerinde gerçekleşmesi halinde bile faiz indirimlerinin sürdürülebileceğini değerlendirdi.
HSBC'ye göre Merkez Bankasının 12 Kasım'da yayımlayacağı Enflasyon Raporu, gelecek dönemin para politikası açısından önemli olacak.
ING: Aralık Ayında 100 Baz Puanlık İndirim Bekleniyor
ING Başekonomisti Muhammet Mercan, ekonomik aktivitedeki yavaşlama ve eylül ayına ilişkin olumlu enflasyon verilerinin Merkez Bankasının faiz kararını desteklediğini belirtti.
Mercan, ekonomik koşullarda önemli bir değişiklik yaşanmaması halinde aralık ayında 100 baz puanlık yeni bir indirim bekliyor.
ING, petrol fiyatlarının 110 dolara yakın seyretmesi ve Orta Doğu kaynaklı risklere rağmen TCMB'nin faiz indirimlerine yeniden başlamasını önemli bir gelişme olarak değerlendiriyor.
Citi: Faiz İndirimleri Enflasyon Verilerine Bağlı
Citi, Merkez Bankasının ekim ayındaki kararını temkinli bir parasal gevşeme adımı olarak yorumladı.
Banka, enflasyonun ana eğilimindeki yavaşlama ve iç talepteki zayıflığın faiz indirimi için alan oluşturduğunu belirtti.
Ancak gelecek dönemde yapılacak indirimlerin büyüklüğünün ve zamanlamasının ekonomik verilere bağlı olacağını vurguladı.
Citi'nin yıl sonu politika faizi beklentisi de yüzde 35 seviyesinde bulunuyor.
2027'de Faizler Ne Kadar Düşebilir?
Yabancı bankaların değerlendirmelerinde en dikkat çekici farklılık, 2027 yılına ilişkin tahminlerde ortaya çıktı.
HSBC, politika faizinin 2027 sonunda yüzde 21'e kadar gerilemesini beklerken Barclays daha sınırlı bir indirim öngörüyor.
Barclays: 2027 Sonunda Faiz Yüzde 30 Olabilir
Barclays, Merkez Bankasının son açıklamalarında faiz indirimlerine daha açık bir yaklaşım benimsediğini değerlendirdi.
Banka, aralık ayında daha büyük bir faiz indirimi beklentisinin güçlenebileceğini ancak temel senaryosunun 100 baz puanlık indirim olduğunu bildirdi.
Barclays'e göre 2027 yılı boyunca toplam 500 baz puanlık indirim yapılması halinde politika faizi yüzde 30'a gerileyebilir.
Yabancı bankaların öne çıkan faiz tahminleri şöyle:
- HSBC: 2026 yıl sonu yüzde 35, 2027 yıl sonu yüzde 21.
- Barclays: 2026 yıl sonu yüzde 35, 2027 yıl sonu yüzde 30.
- ING: Aralık ayında 100 baz puanlık indirim beklentisi.
- Citi: 2026 yıl sonu yüzde 35, sonraki indirimler ekonomik verilere bağlı.
Mevduat Faizleri de Düşecek mi?
Faiz indirimlerinin devam etmesi halinde bankaların TL mevduat faizlerinde de aşağı yönlü hareket görülebilir.
Barclays, 100 baz puanlık politika faizi indiriminin mevduat faizlerine tamamen yansıması durumunda TL mevduatın dolar bazında aylık getirisinin ekim ayında yüzde 0,7'ye gerileyebileceğini hesapladı.
Aralık ayında yeni bir faiz indirimi yapılması halinde bu oranın yüzde 0,63'e düşebileceği değerlendirildi.
Banka ayrıca Türk lirasının dolar karşısındaki aylık değer kaybı hızının savaş öncesindeki yüzde 1,2 seviyesinden haziran sonrasında yüzde 1,8'e yükseldiğine dikkat çekti.
Barclays'e göre 2027 yılında faiz indirimlerinin sürmesi durumunda döviz kurundaki değer kaybının yavaşlatılması veya TL mevduat stopajında indirime gidilmesi seçenekleri gündeme gelebilir.
Faiz İndirimleri Kesinleşti mi?
Yabancı bankaların tahminleri, Merkez Bankasının gelecekte alacağı kararların kesinleştiği anlamına gelmiyor.
Önümüzdeki dönemde açıklanacak enflasyon verileri, ekonomik aktivite, döviz kuru hareketleri ve küresel gelişmeler faiz kararlarında belirleyici olacak.
Dört büyük bankanın ortak beklentisi ise TCMB'nin 2026 yılı bitmeden politika faizini yüzde 35'e indirmesi yönünde.
