Borsa İstanbul’da işlem yapan yatırımcıları ve halka açık şirketleri ilgilendiren yeni dönem başlıyor. Sermaye Piyasası Kurulu (SPK), pay sahipliği bildirimlerinde uygulanan yüzde 5 sınırını yüzde 3’e indirirken, şirketlerin fiili dolaşımdaki pay oranlarının hesaplanma yöntemini de değiştirdi. Yeni uygulamalar 11 Eylül 2026 itibarıyla devreye girecek.
SPK'nın 8 Eylül 2026 tarihli 2026/57 sayılı Bülteni'nde yer alan ilke kararlarıyla Borsa İstanbul'da pay sahipliğinin izlenmesi ve fiili dolaşım oranlarının hesaplanmasında önemli değişikliklere gidildi.
Düzenlemenin yatırımcı açısından en dikkat çekici bölümlerinden biri yüzde 5'lik pay sahipliği eşiğinin yüzde 3'e çekilmesi oldu.
Buna göre 11 Eylül 2026 gün sonundan itibaren, borsada işlem gören bir şirketin sermayesindeki payların veya oy haklarının belirlenen oranlara ulaşması ya da bu oranların altına gerilemesi durumunda yapılacak bildirimlerde yüzde 3 sınırı esas alınacak.
Yüzde 3 ve Üzeri Pay Sahipleri Görülebilecek
Yeni düzenleme Merkezi Kayıt Kuruluşu (MKK) tarafından yayımlanan pay sahipliği tablolarını da değiştirecek.
Borsada işlem gören şirketlerde doğrudan yüzde 3 veya daha fazla paya ya da oy hakkına sahip gerçek ve tüzel kişiler tabloda gösterilecek. Bu bilgilerde değişiklik meydana gelmesi durumunda tablolar MKK tarafından güncellenecek.
Dolaylı pay sahipliğinde ise farklı bir eşik uygulanacak. Serbest fonlar ve serbest özel fonlar ile Borsa İstanbul'da işlem gören diğer halka açık şirketler aracılığıyla dolaylı olarak yüzde 10 veya daha fazla paya sahip olanlar ayrı bir tabloda yer alacak.
Ancak MKK'nın açıklayacağı bu dolaylı sahiplik verileri, pay alım teklifi yükümlülüğü gibi başka düzenlemelerde doğrudan belirleyici veri olarak kullanılamayacak.
Fiili Dolaşım Oranı Nasıl Hesaplanacak?
SPK'nın ikinci önemli değişikliği ise yatırımcıların özellikle hisse senetlerini değerlendirirken yakından takip ettiği fiili dolaşım oranında yapıldı.
Yeni sistemde fiili dolaşımdaki pay oranı, MKK tarafından izlenebilen paylar üzerinden hesaplanacak. Fiili dolaşımdaki pay adedinin MKK'nın izleyebildiği toplam pay adedine bölünmesiyle şirketin fiili dolaşım oranına ulaşılacak.
Ancak şirketin toplam paylarının tamamı bu hesaplamaya dahil edilmeyecek.
Kamu tüzel kişiliklerinin elindeki paylar; şirketin, şirket kurucularının ve konsolidasyona tabi ilişkili kuruluşların sahip olduğu paylar ile geri alım kapsamında edinilen paylar fiili dolaşımın dışında kalacak.
Bunun yanında şirket sermayesinin yüzde 10 veya daha fazlasına sahip ortakların payları da fiili dolaşım hesabına dahil edilmeyecek.
Şirketlerin yönetim ve denetim kurulu üyeleri ile genel müdür ve belirli üst düzey yöneticilerin sahip olduğu paylar da hesaplama dışında tutulacak.
Şirketlerin sandık ve vakıflarının mülkiyetindeki payların yanı sıra düzenlemede belirtilen bazı teminatlı paylar, hukuken kısıtlı ve alım satıma konu edilemeyen paylar ile yasaklı ve hacizli paylar da fiili dolaşıma dahil edilmeyecek.
Yurt dışı piyasalarda işlem gören paylar da bu kapsamın dışında tutulacak.
MKK Her Gün Hesaplayıp Açıklayacak
Yeni sistemin önemli değişikliklerinden biri de verilerin güncellenme sıklığı olacak.
11 Eylül 2026'dan itibaren fiili dolaşımdaki pay adedi ve fiili dolaşım oranları MKK tarafından günlük olarak hesaplanarak kamuoyuna duyurulacak.
Borsa İstanbul'da işlem gören şirketler ise fiili dolaşım kriterleri kapsamına giren gerçek ve tüzel kişilerin kimlik ve unvan bilgilerini her ayın ilk iş gününde MKK'ya bildirecek.
Yeni düzenlemeyle birlikte özellikle büyük pay sahiplerinin görünürlüğü artarken, borsada işlem gören şirketlerin gerçek anlamda piyasada alınıp satılabilir pay miktarının hesaplanmasında da yeni bir dönem başlayacak.
