Merkez Bankası’ndan Kritik PPK Özeti: “Talep Dezenflasyonist Düzeye Geriledi” (TCMB Ekim 2025 Raporu)
Türkiye Cumhuriyet Merkez Bankası (TCMB) Para Politikası Kurulu’nun 23 Ekim 2025 tarihli toplantısına ilişkin özet yayımlandı. Merkez Bankası, son dönem verilerinin iç talebin yavaşladığını ve dezenflasyonist bir düzeye gerilediğini vurguladı.
Raporun öne çıkan mesajlarından biri, küresel ticaretteki belirsizliğin yüksek kalmasına rağmen 2025 küresel büyüme tahminlerinde kısmi toparlanma olduğuydu.
Küresel Ekonomi: Belirsizlik Devam Ederken Sınırlı Toparlanma Beklentisi
Artan korumacılık önlemleri, talep öne çekilmesinin geçici etkilerinin azalması ve küresel belirsizliklerin yayılma riski, dünya büyümesini baskılıyor. TCMB’ye göre, Türkiye’nin dış ticaret ortaklarının büyüme hızına göre ağırlıklandırılmış küresel büyüme endeksi 2025’te %1,9, 2026’da %2,3 artacak
Enerji Fiyatları Düşerken, Metal ve Emtia Fiyatları Yükseliyor
Küresel talepteki yavaşlama ve arz yönlü gelişmelerin etkisiyle ham petrol fiyatları gerilerken, enerji dışı emtia fiyatları özellikle metal kaynaklı artış gösterdi. Bu tablo, sanayi üretim maliyetlerinde farklı yönlü baskılara işaret ediyor.
Faizlerde Gerileme, Kredi Büyümesinde Yavaşlama
12 Eylül haftasına kıyasla:
TL mevduat faizi %48,5’e düştü (−82 baz puan), Ticari kredi faizi %47,9, İhtiyaç kredisi faizi %62,7, Konut kredisi %37,9, Taşıt kredisi %36,3 olarak açıklandı.
Bireysel kredi büyüme hızı %3,1’e gerileyerek yavaşladı. TCMB, bu düşüşte kredi kartı harcamalarındaki yavaşlamanın etkili olduğunu belirtti.
Rezervlerde Güçlü Artış, CDS Yatay Seyirde
Merkez Bankası’nın brüt uluslararası rezervleri 17 Ekim itibarıyla 20,6 milyar dolar artışla 198,4 milyar dolara çıktı. Türkiye’nin 5 yıllık CDS’i 267 baz puanda yatay seyretti. Ayrıca yurt dışı yatırımcılar DİBS piyasasına 1,3 milyar dolar net giriş sağladı.
Kartlı Harcamalar Arttı, Tüketim Ilımlı Seyrediyor
Ağustos–Eylül döneminde kart harcamaları artarken, kart kullanım oranı hariç tutulduğunda tüketim daha ılımlı ilerledi. Beyaz eşya satışları gerilerken, otomobil satışlarında da düşüş görüldü. İmalat sanayi verileri, iç talepte yavaşlama trendinin sürdüğünü teyit etti.
Sanayi Üretimi Yatay, İnşaat Sektörü Güçlü Performansını Koruyor
Ağustos ayında sanayi üretimi:
Aylık bazda %0,4, Yıllık bazda %7,1 arttı. Üçüncü çeyrekte sanayi üretimi yatay seyrederken, inşaat sektörü %5,1 artışla öne çıktı.
İstihdam Artıyor, İşsizlik Düşüyor
Ağustos ayında istihdam 32,8 milyon kişiye ulaştı. İşgücüne katılım oranı %0,1 arttı, işsizlik oranı ise %8,3’e geriledi. İmalat sanayi firmalarının istihdam beklentisi tarihsel ortalamanın altında seyretmeyi sürdürüyor.
