JPMorgan’dan Şaşırtan Bitcoin Analizi: Düşüşün Nedeni Madenciler Değil, Saylor Krizi!
Bitcoin fiyatında son günlerde yaşanan sert geri çekilme piyasalarda büyük endişe yaratırken, JPMorgan’dan dikkat çeken bir rapor geldi. Bankanın analizine göre Bitcoin’deki düşüşün sebebi yalnızca madencilerin satış baskısı değil; Michael Saylor’ın şirketi Strategy’nin bilanço kırılganlığı da yatırımcı psikolojisini derinden etkiliyor.
JPMorgan: “Bitcoin’i Düşüren Asıl Faktör Madenciler Değil”
JPMorgan, Bitcoin ağındaki hash rate ve zorluk seviyesindeki düşüşü iki kritik faktöre bağlıyor:
1. Çin’den Gelen Sert Uyarı Bitcoin Madenciliğini Vurdu
Çinli otoriteler, ülkede Bitcoin madenciliğinin yasak olduğunu yeniden hatırlatan keskin açıklamalar yaptı. Bu mesajlar:
Birçok madencinin faaliyetlerini ani şekilde durdurmasına, Hash rate’in gözle görülür biçimde gerilemesine, Ağ üzerindeki işlem hızının düşmesine yol açtı.
Bu durum Bitcoin fiyatında baskıyı artıran ilk dalgayı oluşturdu.
2. Yüksek Maliyetli Madenciler Sıkıştı: Enerji Maliyetleri Uçtu
Çin dışındaki madenciler ise artan enerji maliyetleri ve Bitcoin fiyatındaki geri çekilme arasında sıkışmış durumda.
Üretim maliyetleri gelirleri aşmaya başladı. Özellikle yüksek giderli işletmeler likidite yaratmak için BTC satmak zorunda kaldı. Hash rate’teki düşüşe rağmen Bitcoin’in hâlâ ortalama üretim maliyeti olan 90 bin doların altında işlem gördüğü vurgulanıyor.
JPMorgan’ın değerlendirmesi: “Karlılık düşünce madenciler satışa yönelmek zorunda kaldı.”
Asıl Baskı: Michael Saylor’ın Strategy Şirketinin Finansal Dayanıklılığı
JPMorgan raporunda altı çizilen en kritik unsur ise bu: Strategy’nin bilanço yapısına yönelik endişeler
Şirketin kasasında 1.44 milyar dolar nakit bulunması, zorunlu Bitcoin satışı riskini azaltsa da:
Yatırımcı psikolojisindeki kırılganlık, Şirketin agresif BTC alım stratejisinin yarattığı borç yükü, Olası finansal stres ihtimali,
Bitcoin üzerinde ek baskı oluşturuyor.
JPMorgan’ın yorumu: “Piyasa, Saylor’ın şirketinde oluşabilecek en ufak bir stres sinyaline karşı aşırı hassas.”
